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汽车政策对冲西安限购对EPS影响有限较好

发布时间:2020-11-20 来源:家装知识 点击:0

汽车:政策对冲 西安限购对EPS影响有限 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

(一)投资策略行业政策层面,国家利好政策与地方限购打压政策形成鲜明对比。上周行业又现黑天鹅事件,西安市政府可能对机动车实行总量控制和车辆限行措施。我们认为,尽管西安将成为第五个实行限购的车市,但对于21万辆的年销量而言,消费者依然可以通过“本地购买,异地上牌《R.U.S.E》展示支援萤幕多点触控功能”的方式实现汽车拥有,因此对于行业总体销量影响不大,消费结构升级将进一步显现。国务院发布了《重大节假日免收小型客车通行费实施方案》,真正让利于民,将对购车消费产生促进,导致节日用车需求大增,有利于车市发展。我们认为,一、二线欧拓财务君定期统计城市以更新性需求为主导,三、四线城市以刚性需求为主,需求的结构性变化是影响行业盈利的关键因素。

因此限购政策对于当前汽车企业EPS的影响并不明显,限购有望带来近期消费者的超买现象,导致行业销量超市场预期。从行业比较的角度而言,汽车股的PE/PB已具备估值优势,且需求依然稳定,竞争格局优化,下半年影响汽车行业需求的因素向好,行业盈利能力将继续恢复,维持行业“推荐”的投资评级,推荐受益于结构优化,业绩增长稳定,估值偏低的上汽集团、华域汽车、京威股份。

(二)汽车整车、零部件本周均跑输沪深 00汽车整车、零部件本周下滑1.88%和1.06%;子行业方面,乘用车本周下滑1.28%,货车下滑1.61%。估值方面,各子行业继续下降,截止至8月 日,乘用车市盈率为1每个角色都有其自己独特的特点0.61倍,商用车市盈率为11.42倍,汽车零部件市盈率为14.87倍,汽车销售及服务为2 .76倍。

(三)宏观及原材料情况7月,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,比上月微落0.1个百分点,略高于临界点。原材料方面,钢材价格指数本周继续下滑,上半年会员钢铁企业累计实现利润仅2 .85亿元,同比大减95.81%。铝A00平均价成下滑态势,铜、塑料和天然橡胶价格低位震荡,原油价格较上周小幅下滑。

(四)节日免收小型客车通行费促进车市消费近日国务院发布《重大节假日免收小型客车通行费实施方案》,我们认为将对百姓私车旅游探亲出行和促进汽车消费的重大举措,对车市发展是长期利好。

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